4월3일 중국 상해종합지수는 美 상호관세 발표 영향 등에 소폭 하락. 이날 중국 상해종합지수는 3,319.61(-0.91%)로 하락 출발. 시가를 저점으로 장 초반 낙폭을 축소한 뒤 상승과 하락을 오가는 등 변동성을 보이다 오전중 상승폭을 일부 키워 3,358.43(+0.25%)에서 장중 고점을 형성. 이후 재차 하락전환한 지수는 낙폭을 키워 오후 장중 3,330선을 하회하기도 했지만 장 후반 낙폭을 일부 축소, 3,340선 부근에서 하락세를 이어간 끝에 결국 3,342.01(-0.24%)에서 거래를 마감.

이날 발표된 미국의 상호관세가 시장의 예상보다 강했다는 평가와 함께 향후 무역 전쟁 확산 우려가 커진 영향으로 중국 증시는 하락. 위험회피 심리 속 한국, 일본, 홍콩 등 주요 아시아 증시도 하락세를 나타내는 모습. 이날 트럼프 대통령은 백악관에서 상호관세를 공식 발표하면서 기본 관세 10%를 부과하고 불공정 무역을 하는 ‘최악 국가’에 대해서는 추가로 징벌적 관세를 매긴다고 밝힘. 국가별로는 한국 26%, 중국 34%, 유럽연합(EU) 20%, 일본 24%, 대만 32%, 베트남 46%, 태국 36%, 인도 27% 등이 책정됐으며, 기본 관세는 5일, 개별 관세는 9일 각각 발효될 예정. 특히, 트럼프 대통령은 지난 2월4일과 3월4일에 각각 10%씩 총 20%의 추가 관세를 중국에 이미 부과한 바 있어, 추과 관세율은 54%까지 높아졌음.
또한, 트럼프 대통령은 이날 중국발(發) 800달러(약 117만원) 이하의 수입품에 대한 관세를 면제해주는 '소액 면세 제도'(de minimis)를 폐지하는 행정명령에도 서명했음.

한편, 중국 정부는 미국의 상호관세 조치에 대한 즉각적인 철회를 촉구했음. 中 상무부는 성명을 통해 "중국은 이번 조치에 강하게 반대하며, 중국의 권익을 보호하기 위해 단호히 맞대응할 것"이라고 강조했음.

업종별로는 등락이 엇갈린 가운데, 기술장비, 통신서비스, 소프트웨어/IT서비스, 자동차, 경기관련 소비재 업종 등이 하락한 반면, 운수, 유틸리티, 소매, 식퍔/약품 소매, 음식료 업종 등은 상승. 종목별로는 낙양몰리브덴(-3.98%), 중국알루미늄(-3.89%), 청도하이얼(-3.03%), 자금광업(-2.23%), 장성자동차(-2.19%) 등이 하락 마감했음.

마감지수 : 상해종합지수 3,342.01P(-8.12P/-0.24%), 상해A지수 3,502.38P(-8.50P/-0.24%), 상해B지수 267.48P(+0.20P/+0.07%)


한편, 4월4일 중국 증시는 청명절 연휴로 휴장할 예정.

[국내증시와의 상관관계]

2025년3월20일 중국 중앙은행인 인민은행은 1년물 LPR를 3.1%, 5년물 LPR를 3.6%로 각각 유지한다고 발표. 이는 5개월 연속 동결로 24년10월 1년물 LPR를 3.35%에서 3.1%, 5년물 LPR를 3.85%에서 3.6%로 각각 인하한 이후 이달까지 다섯 달 연속 유지하고 있음. 통화정책의 경우 14년만에 완화적인 수준으로 전환하며 금리 인하와 지급준비율 인하 등을 예고했으나 아직까지 LPR 인하가 늦어지고 있으며, 미국이 당초 예상과 달리 기준금리 인하 속도를 조절하고 있어 미국과 금리 격차가 벌어지는 것을 경계하고 있기 때문으로 보고 있음.

한편, LPR(대출우대금리)은 명목상으로는 시중은행 우량 고객 대상 대출금리의 평균치이지만, 인민은행이 각종 정책 수단을 통해 결정하는 것이어서 사실상의 기준금리로 볼 수 있으며, 1년 만기는 일반대출, 5년 만기는 주택담보대출의 기준으로 알려져 있음.

과거 중국의 주요 산업은 값싼 노동력을 이용한 섬유와 신발 가공산업 등 저부가가치 산업 중심이었으나 중국 경제의 비약적인 성장과 더불어 기술력이 향상됨에 따라 IT, 자동차, 정밀기기, 화학 등의 고부가 가치 산업이 차지하는 비중이 점점 확대.
또한, 전세계에서 차지하는 경제규모가 점점 확대되고 있어 글로벌 증시에 미치는 영향력이 점점 확대. 특히, 중국정부의 기준금리 및 지급준비율 조정 등 대내외적인 정책의 변동에 따라 아시아와 우리나라의 수출과 원자재 수요에 큰 영향을 미침.

[관련업종 및 관련테마/종목]

은행 - 하나금융지주, 우리금융지주, 신한지주, KB금융, 기업은행 등

증권 - 삼성증권, NH투자증권, 한국금융지주, 미래에셋증권 등

철강, 금속 - POSCO홀딩스, 현대제철, 동국제강, 고려아연, 풍산 등

석유화학, 정유 - 롯데케미칼, LG화학, GS, S-Oil, SK이노베이션 등

건설 - DL이앤씨, 대우건설, 현대건설, GS건설, 삼성물산 등

4월3일 일본 니케이지수는 美 '상호관세' 발표 쇼크 속 급락. 이날 일본 니케이지수는 35,041.67엔(-1.92%)에서 약세 출발. 장초반 35,044.73엔(-1.91%)에서 고점을 형성한 뒤 하락폭을 확대해나가며 34,102.00엔(-4.55%)에서 저점을 형성. 이후 낙폭을 축소한 지수는 34,600엔을 중심으로 등락을 이어나간 끝에 결국, 34,735.93엔(-2.77%)에서 거래를 마감.

일본 니케이지수는 美 '상호관세' 발표 쇼크 속 하락하는 모습. 2일 오후(현지시간) 미국 정부가 무역 상대국 및 지역과 동일한 수준으로 관세를 인상하는 '상호 관세'의 세부 내용을 공개한 가운데, 트럼프 행정부는 일본이 사실상 미국에 46%의 관세를 부과하고 있다고 판단해 24%의 상호 관세를 부과하겠다고 밝힘. 이와 관련, 우에노 히로유키 미쓰이스미토모트러스트 수석전략가는 "가정하고 있던 시나리오 중에서도 가장 어려운 내용"이라며, "기업 실적에 미치는 영향은 피할 수 없을 것"이라고 언급. 이어 "야마구치 마사히로 SMBC신탁은행 투자조사 부장도 "관세율 인하를 위한 교섭이 지금부터 본격화할 것이기 때문에 불확실성은 불식되지 않고 있으며, 바닥을 찾는 데 오랜 시간이 걸릴 것"이라고 밝힘. 이에 시장에서는 기업 실적 악화 우려가 커지면서 투자 심리가 급격히 위축되는 모습.

아울러 엔화 강세가 나타난 점도 증시에 부정적으로 작용했음. 트럼프 대통령의 상호관세 발표 후 글로벌 관세전쟁 우려가 커지면서 일본 금융시장 내에서도 안전자산 선호 심리가 짙어지는 모습. 이에 이날 외환시장에서는 엔 매수세가 유입되며 엔/달러 환율이 146엔 후반때까지 급락하는 엔화 강세가 나타났음.

다만, 반발 매수세가 유입된 점은 증시 하락을 제한. 이날 니케이지수는 오전 장중 34,102.00엔(-4.55%)까지 폭락하며 지난해 8월 이후 8개월만에 최저가를 기록한 가운데, 심리적 지지선인 34,100엔에 근접하면서 투자자들의 반발 매수세가 유입되는 모습.

업종별로는 모든 업종이 하락한 가운데, 복합산업, 은행/투자서비스, 자동차, 기술장비, 보험, 화학, 금속/광업, 에너지-화석연료, 제약, 통신서비스, 소프트웨어/IT서비스 업종 등의 하락세가 두드러짐. 종목별로는 미쓰비시 UFJ 파이낸셜그룹(-7.16%), 히타치(-6.46%), 도요타자동차(-5.18%), 소프트뱅크그룹(-3.92%) 등이 하락.

마감지수 : 니케이225 34,735.93엔(-989.94엔/-2.77%)

[국내증시와의 상관관계]

일본은행(BOJ)은 3월19일 종료된 금융정책결정회의에서 정책위원 9명 모두 만창일치 찬성으로 연 0.5%인 기준금리를 동결하기로 결정했음. 이와 관련, BOJ는 성명에서 "각국 통상정책 움직임과 그 영향을 받은 해외 경제, 물가·자원 가격 동향 등 일본 경제·물가를 둘러싼 불확실성이 여전히 높다"고 언급. 또한, 우에다 가즈오 총재는 향후 금융 정책에 대해 "현재의 실질 금리가 매우 낮은 수준에 있다는 점을 감안하면 경제·물가 전망이 실현될 경우 그에 맞춰 계속해서 정책금리를 인상해 금융완화 정도를 조정해 나갈 것"이라고 밝힘.

일반적으로, 증시내 수출기업 비중이 높은 국내증시와 일본증시는 중-장기적으로 세계 경기흐름과 연동되어 비슷한 흐름을 나타내고 있으며, 상호간 영향력은 다소 줄어들었으나 증시구조 및 산업구조가 과거에 비해 점진적으로 비슷한 양상으로 변화. 전체적인 지수흐름은 타 증시에 비해 매우 유사한 움직임을 나타내고 있는 추세. 일본 증시는 아시아 역내 증시를 견인하는 선도시장 역할을 수행하고 있으며, 이에 따라 중장기적 관점의 연동성은 지속.

[관련업종 및 관련테마/종목]

IT대표주 - 삼성전자, LG전자, LG디스플레이, 삼성SDI, SK하이닉스, 삼성전기 등

소매 - 신세계, 현대백화점, 롯데쇼핑, 이마트, 롯데하이마트, 대구백화점 등

자동차 - 현대차, 기아, KG모빌리티, 현대모비스 등

증권 - 삼성증권, 미래에셋증권, 대신증권, 키움증권, 한국금융지주, NH투자증권 등

은행 - KB금융, 신한지주, 우리금융지주, 하나금융지주, 기업은행, BNK금융지주 등

정유 - SK이노베이션, S-Oil, GS 등

4월3일 대만 가권지수는 어린이날/청명절 연휴로 휴장.

4월2일 아시아 현물시장에서 거래된 D램 현물 가격은 상승세를 나타냈으며, 낸드플래시메모리가격도 상승세를 보임. D램 평균가격을 나타내는 DXI지수는 75.00포인트(+0.14%) 상승한 55,246.00을 기록. 반도체 동향 (단위 : 달러) DDR5 16G (2Gx8) 4800/5600 5.342(+0.15%) DDR4 16Gb (1Gx16)3200 3.998(+0.83%) DDR4 16Gb (2Gx8)3200 3.272(+0.18%) DDR4 8Gb (1Gx8) 3200 1.650(+0.24%) DDR4 8Gb (512Mx16) 3200 1.844(+0.16%) DDR3 4Gb 512Mx8 1600/1866 0.865(+0.35%)

SLC 2Gb 256MBx8 0.888(+1.49%)
SLC 1Gb 128MBx8 0.799(+2.04%)
MLC 64Gb 8GBx8 4.577(+1.44%)
MLC 32Gb 4GBx8 2.534(+2.34%) 

[국내증시와의 상관관계]

최근 중국 내 모바일 D램 재고조정이 마무리 단계에 가까워지며 DDR4 역시 LPDDR4 중심으로 Spot 가격이 상승하고 있음. 특히, DDR5는 기존에도 메모리 업체들의 재고 수준이 높지 않았고 HBM 전환이 지속되며 공급이 감소하고 있었음. 중국에서 고성능 PC/서버용 DDR5 주문 역시 증가한 것으로 파악. 관세 상승을 우려해 일부 주문을 앞당겨 진행했을 가능성도 있지만, 하반기 서버용 DDR5 수요는 더욱 증가할 것으로 전망. 낸드는 여전히 고객사와 메모리 업체 재고(10주 수준)가 높지만, 대만 모듈 업체(Phison, ADATA, AVEXIR, JMicron)들의 물량 요청이 증가하고 있는 것으로 추정. 감산 기조 속 낮은 가격에 재고를 비축하는 것으로 보이나 하반기 실수요 반등 시 구매가 지속될 것으로 전망되고 있음.

일반적으로 반도체는 국내 수출에 있어서 절대적으로 높은 비중을 차지하고 있으며 반도체 가격동향은 국내 산업에도 지대한 영향을 주고 있음. 특히, 등락폭이 큰 경우 삼성전자나 SK하이닉스 등 국내 주요 반도체 업체들의 주가에 영향을 줌.

[관련업종 및 관련테마/종목]

[반도체 제조]
삼성전자, SK하이닉스, DB하이텍

[반도체 장비]
한미반도체, 한화비전
주성엔지니어링, DMS, 티에스이
프로텍, 에스에프에이, 원익IPS
인텍플러스, 티씨케이, 탑엔지니어링
로체시스템즈, HB테크놀러지

[반도체 재료]
엠케이전자, 동진쎄미켐, 덕산하이메탈
네패스, 솔브레인, 후성

4월2일(현지시간) 뉴욕 주식시장이 트럼프 상호관세 발표 대기 속 불확실성 해소 기대감 등에 상승 마감한 가운데, 금일 필라델피아 반도체지수는 상승 마감. 지수는 전 거래일 대비 38.30(+0.89%) 상승한 4,320.75를 기록. 인공지능(AI) 반도체 업체인 엔비디아(+0.25%)는 상승했으며, AMD(+0.18%)도 상승 마감. 세계 최대 반도체 파운드리 업체인 TSMC(+1.04%)는 상승했으며, D램 업체인 마이크론 테크놀로지(-0.12%)는 하락 마감.

이 외에 퀄컴, AMAT, Arm, ASML, 애널로그 디바이시스, 텍사스 인스트루먼트, 마이크로칩 테크놀러지, 램 리서치, 온 세미콘덕터, 테라다인, 스카이웍스 솔루션스, 마벨 테크놀로지, 브로드컴 등 대부분의 종목이 상승.

[국내증시와의 상관관계]

필라델피아 반도체지수는 크게 반도체 업황과 미증시에 따라 움직이는 경향을 보임. 인공지능(AI) 관련 반도체 수요 증가에 힘입어 상승세를 보였던 필라델피아 반도체지수는 글로벌 경제 둔화, 반도체 공급망 문제 등 불확실성으로 변동성을 보이는 모습. 한편, Fed는 3월 FOMC 회의에서 시장 예상대로 연방기금금리(FFR) 목표범위를 4.25~4.50%로 동결했지만, 금리 전망치를 담은 '점도표(dot plot)'를 통해 연내 총 50bp(1bp=0.01%) 금리 인하(25bp씩 2차례) 전망을 유지했음. 이는 올해 두 번째 연속 금리 동결로, 최근 인플레이션이 2% 목표에 근접했지만, 트럼프 행정부의 무역 정책 등으로 인한 경제 불확실성을 고려한 결정임. 아울러 올해 인플레이션 전망치를 2.7%로 상향 조정하고, 경제 성장률 전망치는 1.7%로 하향 조정.

일반적으로 필라델피아 반도체지수와 국내지수와의 상관관계는 매우 밀접하며 특히 국내증시의 대표종목인 삼성전자, SK하이닉스 등의 메이저 반도체업체 등을 비롯하여 반도체 소재, 장비업체들의 주가흐름에 많은 영향을 주고 있음.

[관련업종 및 관련테마/종목]

[반도체 제조]
삼성전자, SK하이닉스

[반도체 장비]
AP시스템, 유진테크, 미래산업, 리노공업
에스티아이, 에프에스티, 이오테크닉스, 원익IPS
주성엔지니어링, 케이씨텍
한미반도체, 코세스, 에스에프에이

[반도체 재료]
동진쎄미켐, 네패스, 솔브레인
엠케이전자, 이엔에프테크놀로지

4/2(현지시간) 뉴욕증시 상승, 다우(+0.56%)/나스닥(+0.87%)/S&P500(+0.67%) 트럼프 상호관세 발표 대기 속 불확실성 해소 기대감(+) 이날 뉴욕증시는 장 마감 직후 공개되는 도널드 트럼프 대통령의 상호관세를 앞두고 불확실성 해소 기대감이 커지면서 3대 지수 모두 상승. 다우지수와 S&P500지수가 0.56%, 0.67% 상승했으며, 기술주 중심의 나스닥지수도 0.87% 상승.

트럼프 대통령의 상호관세 발표를 앞두고 불확실성 해소 기대감이 형성되는 모습. 트럼프 대통령은 시장이 기다려온 상호관세를 이날 장 마감 직후인 오후 4시 백악관 로즈가든에서 발표할 예정. 발표 후 시장 참가자들은 관세의 강도와 범위에 따라 달라질 수 있는 경제적 영향을 평가할 것으로 전망되고 있음. 美 정부는 알루미늄과 철강, 자동차에 대한 관세를 미리 발표했으며, 3일 오전 0시1분부터 자동차에 대한 25%의 관세가 발효된다고 고시했음. 자동차 부품에는 5월3일부터 관세가 발효되며, 알루미늄과 철강 관세 부과에 따른 후속 조치로 미국 정부는 맥주캔에도 오는 4일부터 25%의 관세를 부과하기로 했음. 시장에서는 트럼프 대통령의 상호관세 발표가 관세 불확실성을 일부 해소해 줄 것으로 기대하고 있음. 스캇 베센트 미국 재무장관은 전일 연방의회 일부 의원들에게 "상호관세가 '상한선' 역할을 할 것"이라 말한 것으로 전해졌으며, 적용 가능한 관세율 중 가장 높은 수치를 발표하고 이후 각국과 협상에 나설 것으로 전망되고 있음. 클라우디아 셰인바움 멕시코 대통령은 트럼프 행정부가 상호관세를 부과하더라도 즉각 보복 관세로 대응하지 않을 것이란 입장을 밝힘.

다만, 관세가 보다 명확해지더라도 상대 교역국들의 대응과 협상 과정 등과 관련한 불확실성이 남아 있어 시장 변동성이 단기간 내에 해소되기는 어려울 것이라는 전망도 제기되고 있음.

이날 발표된 주요 경제지표는 양호한 모습. 고용정보업체 오토매틱데이터프로세싱(ADP)이 발표한 3월 민간 고용은 전월대비 15만5,000명 증가했음. 이는 시장 예상치와 전월 수치를 모두 큰 폭으로 상회하는 수치임. 넬라 리처드슨 ADP 수석 이코노미스트는 "정책 불확실성과 비관적인 소비심리에도 불구하고 3월 수치는 대기업과 중소기업 모두의 고용주와 경제에 좋았다"고 평가. 美 상무부가 발표한 2월 공장 주문은 전월대비 0.6% 증가했음. 다만, 이는 전월 수정치 1.8% 증가율에는 못 미치는 실적임.

시카고상품거래소(CME) 페드워치툴에 따르면, 장 마감 무렵 연방준비제도(Fed)가 올해 상반기에 기준금리를 25bp 이상 인하할 확률은 64.4%로 낮아졌음. 연내 2차례(각 25bp) 이상 인하 가능성은 86.8%, 3차례 이상 내릴 가능성은 59%로 반영됐음.

이날 국제유가는 위험 선호 심리 회복 등에 상승. 미국 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 서부 텍사스산 원유(WTI) 5월 인도분 가격은 전거래일 대비 0.51달러(+0.72%) 상승한 71.71달러에 거래 마감.

美 채권시장은 트럼프 상호관세 발표 대기 속 약세를 나타냈고, 달러화는 유로화 강세 속 美 경기 침체 우려 등에 약세를 기록. 대표적인 안전자산인 금 가격은 안전자산 수요 속 상승, 사상 최고치 재경신.

업종별로는 등락이 엇갈린 가운데, 재생에너지, 개인/가정용품, 금속/광업, 복합산업, 지주사 업종 등이 상승한 반면, 운수, 화학, 소프트웨어/IT서비스, 자동차, 의료 장비/보급, 유틸리티, 에너지 업종 등은 하락. 종목별로는 테슬라(+5.33%)가 일론 머스크 CEO(최고경영자)의 경영 복귀 기대감에 큰 폭으로 상승. 아마존(+2.00%)은 AI 기반 모바일 기업 앱러빈과 손잡고 틱톡 미국 사업 인수전에 뛰어들었다는 소식에 상승했고, 앱러빈(+2.72%)도 동반 상승. 애플(+0.31%), 엔비디아(+0.25%) 등 일부 대형 기술주도 상승. AI 기반 클라우드 기업 코어위브(+16.72%)는 엔비디아가 공모주 물량 2억5,000만달러를 매입한 사실이 알려지며 급등. 반면, 마이크로소프트(-0.01%), 알파벳A(-0.02%), 메타(-0.35%) 등이 소폭 하락했고, 트럼프 대통령이 최대주주인 트럼프 미디어 & 테크놀로지 그룹(-7.40%)은 트럼프 대통령과 주요주주들이 1억3,400만주의 지분 매각 계획을 밝히면서 큰 폭 하락. 신규 상장 후 이틀 연속 급등세를 나타냈던 친(親)트럼프 성향의 케이블 뉴스 채널 뉴스맥스(-77.46%)는 차익매물 속 급락했고, 리비안(-5.95%)은 1분기 차량 인도량이 전년동기대비 36% 감소했다는 소식에 하락. 자동차 소프트웨어 업체로 변신한 블랙베리(-9.12%)는 손실을 줄인 자체 회계연도 4분기 호실적에도 불구하고 현 분기 실적 가이던스가 시장 기대에 미치지 못하면서 큰 폭 하락.

다우 +235.36(+0.56%) 42,225.32, 나스닥 +151.16(+0.87%) 17,601.05, S&P500 5,670.97(+0.67%), 필라델피아반도체 4,320.75(+0.89%)


한편, 장 마감 후 트럼프 대통령은 미국으로 들어오는 모든 수입품에 기본 10% 관세를 부과하고, 60여 개의 교역국에 징벌적 관세를 추가로 얹는 '상호 관세' 계획을 발표. 트럼프 대통령은 백악관 로즈가든에서 열린 기자 회견에서 "우리는 그들이 우리에게 부과하는 세금의 절반만큼 부과할 것"이라며, 이번 세금 조치가 " 완전한 상호주의적 조치"는 아니라고 밝힘. 이어 "이 절반의 수치는 그들이 부과하는 모든 관세, 비화폐적 장벽, 그리고 기타 부정행위를 포함한 종합적인 비율을 반영한 것"이라고 설명했음. 트럼프 대통령이 제시한 표에 따르면, 상호 관세율은 중국 34%, 한국 25%, 유럽연합(EU) 20%, 베트남 46%, 일본 24%, 대만 24%, 인도 26%, 태국 36%, 스위스 31%, 영국 10% 등임.

[국내증시와의 상관관계]

최근 Fed가 연내 2회 금리 인하 전망을 유지하면서 반등하는 모습을 보이던 뉴욕증시는 트럼프 대통령 관세 불확실성이 이어지면서 조정 장세를 보이고 있음. 트럼프 대통령은 3월26일 미국으로 수입되는 모든 외국산 자동차에 25% 관세를 영구적으로 부과한다고 밝힘. 완성차뿐 아니라 핵심 부품에도 25% 관세가 적용될 예정으로, 그동안 승용차·소형 트럭 등에는 2.5%, 픽업트럭에는 25% 관세를 부과했는데 이번 조치로 모든 수입차 관세율이 25%로 일원화됐음. 관세 발효 시점은 동부시간 4월3일 자정임. 4월2일 상호관세 부과 방침도 재확인했음. 트럼프 대통령은 상호관세와 관련해 "우리는 매우 관대하게 할 것"이라면서도 "모든 국가"가 대상이라고 밝혔으며, 의약품, 목재 등 추가 품목별 관세도 예고하는 등 관세가 더욱 넓어질 것이란 점을 시사.

한편, Fed는 3월 FOMC 회의에서 시장 예상대로 연방기금금리(FFR) 목표범위를 4.25~4.50%로 동결했지만, 금리 전망치를 담은 '점도표(dot plot)'를 통해 연내 총 50bp(1bp=0.01%) 금리 인하(25bp씩 2차례) 전망을 유지했음. 이어 4월부터 양적긴축(QT) 속도를 늦추기로 결정했음.올해 국내총생산(GDP) 성장률 전망치는 기존 2.1%에서 1.7%로 하향 조정. 반면, 인플레이션 전망치는 2.5%에서 2.7%로, 실업률 전망치는 4.3%에서 4.4%로 각각 높여 잡았음. 파월 Fed 의장은 FOMC 마감 후 기자회견을 통해 “경기침체 가능성이 상향 조정됐지만, 높지는 않다”고 언급하면서 경기침체 우려를 일축했음. 파월 의장은 "인플레이션이 관세 여파로 부분적 상승할 수 있으나, 관세로 인해 오른 물가는 곧 정상 수준으로 돌아갈 것"이라며, "장기 기대 인플레이션은 대체로 잘 고정돼 있다"고 밝힘. 이어 금리 인하를 서두르지 않겠다면서 "경제와 인플레이션 추이를 좀 더 지켜보고 금리를 인하하거나 유지할 수 있는 좋은 위치에 있다"고 언급.

일반적으로, 세계증시간 동조화 추세에 따라 시장간 상관성은 항상 존재하며, 뉴욕증시의 등락 및 관련 재료등에 따른 국내증시의 민감도는 상당히 높은 수준인 것으로 나타나고 있음. 특히, 반도체를 포함한 주요 IT 기술주 및 자동차 등 주 수출주들은 뉴욕발 이슈에 따른 연동성이 매우 높음.

[미국상관종목/업종/테마]

IT대표주 - 삼성전자, LG전자, LG디스플레이, 삼성SDI, SK하이닉스, 삼성전기 등

소매 - 신세계, 현대백화점, 롯데쇼핑, 이마트, 롯데하이마트, 대구백화점 등

자동차 - 현대차, 기아, 현대모비스 등

증권 - 삼성증권, 미래에셋증권, 대신증권, 키움증권, 한국금융지주, NH투자증권 등

은행 - KB금융, 신한지주, 우리금융지주, 하나금융지주, 기업은행, BNK금융지주 등

정유 - SK이노베이션, S-Oil, GS 등

4월2일(현지시간) 뉴욕외환시장에서 달러화는 엔화에 대해 강세, 유로화에 대해 약세를 기록. 뉴욕외환시장에서 달러화는 엔화에 대해 강세, 유로화에 대해 약세를 기록. 유로 강세 속 美 경기침체 우려 등에 달러화 가치를 반영한 달러인덱스지수는 하락. 유로화가 유럽연합(EU)이 미국 관세 대응 차원에서 경기 지원방안이 담긴 '비상계획'을 마련하고 있다는 소식에 강세를 보이며, 달러화가 상대적 약세를 보임. EU의 행정부 격인 집행위원회(EC)는 트럼프 대통령의 관세로 타격을 입는 분야를 지원하기 위한 단기 경제지원 대책을 검토하고 있다고 전해짐. 비상 계획에는 경제지원 대책뿐만 아니라 핵심 분야의 개혁과 경쟁력을 강화하고 유로존이라는 단일 시장의 기능을 개선하기 위한 방안도 담긴다고 알려짐.

美 상호관세에 따른 경기침체 우려도 달러화 약세를 견인. 트럼프 미국 대통령은 이날 오후 백악관 로즈가든에서 행한 연설에서 상호 관세 방침을 전격적으로 발표. 국가별 관세율은 중국 34%, 유럽연합(EU) 20%, 베트남 46%, 대만 32%, 일본 24%, 인도 26% 이며, 태국에는 36%, 스위스 31%, 인도네시아 32%, 말레이시아 24%, 캄보디아 49%, 영국 10%, 남아프리카공화국 30% 등을 적용. 전세계 최대 시장인 미국이 모든 수입품에 대해 전면적인 관세를 부과하기로 한 데 따라 '트럼프 관세發 관세 전쟁'은 글로벌 수준으로 확대.

Dollar-Yen : 150.032YEN(+0.414YEN), Dollar-Euro : 0.9216EURO(-0.0052EURO)
출처: Bloomberg, 종가는 美 동부시간 16:00 기준

[국내증시와의 상관관계]

연준은 3월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 이후 발표한 성명에서 기준금리를 현행 4.25~4.50%로 동결한다고 밝힘. 일각에서 경기 침체 우려가 제기됐지만, 인플레이션 완화 추이가 둔화한 데다 트럼프 대통령의 '관세 전쟁'으로 경제의 불확실성이 커지고 있는 상황 등을 감안한 동결 결정으로 풀이되고 있음. FOMC 참가자들의 금리 전망치를 담은 '점도표(dot plot)'는 올해 총 50bp의 추가 인하를 시사했음. 25bp씩 내린다면 두 번 인하가 있을것이라는 의미로, 이는 작년 12월의 예측치를 유지한 것임. 파월 연준 의장은 FOMC 이후 기자회견에서 관세가 인플레이션에 미치는 영향은 일시적이라는 게 자신의 기본 전망이라고 밝힘. 경기침체 우려에 대해서는 "일반적으로 외부 예측을 보면 경기침체 가능성을 다소 높였지만, 여전히 비교적 적당한 수준"이라며 "그것(경기침체 가능성)은 커졌지만 높지는 않다"고 평가.

일반적으로 원/달러 환율이 상승하게 되면 자동차, 조선, 전기전자업종 등 국내 대표 수출기업들의 채산성이 높아지면서 국내주식시장에 긍정적 요인으로 작용하고 있으며 원/달러 환율이 하락하게 되면 이러한 수출기업들의 실적이 악화되어 투자심리에 악재로 작용하고 있음. 그러나 원/달러 환율이 하락한다는 것은 원화 가치가 상승하였다는 의미이며 글로벌 투자가들이 그만큼 한국경제에 대해 높은 평가를 하고 있다는 반증이기도 함.

[상관업종 - 테마 - 종목]

국내 산업기반이 수출 중심이기 때문에 환율하락은 국내 기업들의 수익성 악화로 이어질 수 있음. 환율하락의 피해는 국내에서 수출하는 기업군 전체이며, 특히 환헤징이 취약한 중소기업이 가장 큰 피해주라 할 수 있음. 반면 외화 부채가 많거나 원재료 수입비중이 높아 환율하락으로 인한 비용절감 효과가 큰 기업군(항공, 해운, 식음료, 유화, 전력, 화학, 철강주)들은 상대적으로 수혜가 전망됨.

달러화가 강세를 보이며 원화 환율이 상승할 경우에는 환율하락의 피해주로 부각되었던 주요 수출기업들이 수혜주로 인식되는 경향이 있음. 대표적인 환율상승 수혜주로 분류되는 업종은 자동차, 조선 등임. 이들 산업의 종목들은 매출액 중 수출비중이 높아 환율이 상승할 경우 채산성 개선효과 매우 빠르고 크게 나타나는 경향이 있음.

원화강세수혜주 : 대한항공, 아시아나항공, 대한해운, 한국전력, POSCO홀딩스, 동국제강, 현대제철, 고려아연, 한국철강, 농심, S-Oil, SK, 대상, CJ, 삼양사, 하나투어, 모두투어 등
원화약세수혜주 : 현대차, 기아, 현대모비스, 삼성전자, LG전자, SK하이닉스 등 주요수출기업

4월2일(현지시간) 뉴욕채권시장은 상호관세 발표 앞두고 하락. 뉴욕채권시장은 상호관세 발표 앞두고 하락하는 모습. 언론에 따르면, 트럼프가 이날 오전까지도 관세 정책을 확정짓지 못했다는 소식이 전해짐. 美 재무부와 상무부, 무역대표부(USTR) 등 여러 관계 부처가 다양한 방안을 제시하는 가운데 트럼프가 당일까지 결정하지 못했다는 것은 불확실성을 자극하는 재료였음. 다만, 어떤 방식이든 상호 관세의 큰 그림은 나올 것이라는 점에서 시장 참가자들은 일부 불확실성 해소로 해석하는 분위기임. 이 같은 분석에 위험 선호 심리가 회복되며 뉴욕증시는 상승했으며, 뉴욕채권가격은 하락했음.

한편, 골드만삭스 조지 콜 전략가는 이날 배포한 투자 노트에서 연말까지 미국 2년물 국채금리는 현재의 3.95%에서 3.3%로, 10년물 금리는 현재의 4.35%에서 4%로 내려갈 것이라고 내다봤음. 이는 실효 관세율이 누적 15% 인상된다는 것을 전제로 나온 것임.

10년만기 국채수익률은 전거래일보다 4.00bp 상승한 4.196%를 기록. 2년만기 국채수익률은 전거래일보다 4.10bp 상승한 3.906%, 30년만기 국채수익률은 전거래일보다 3.60bp 상승한 4.551%를 나타냄(美 동부시간 오후 3시기준). 10년물과 2년물 금리 차이는 전 거래일 29.1bp에서 29.0bp로 소폭 축소됐음.

[국내증시와의 상관관계]

미국 중앙은행(Fed)은 3월19일(현지시간) FOMC 정례회의를 마치고 기준금리를 4.50~4.75%로 동결했음. 지난 1월에 이어 2회 연속 동결한 것임. '점도표'(dot plot)는 올해 총 50bp의 추가 인하를 시사했음. 25bp씩 내린다면 두 번 인하가 있을 것이라는 의미로, 석 달 전과 같은 경로임. 양적긴축(QT) 속도는 오는 4월부터 느리게 하기로 결정했음. 이에 따라 미 국채의 QT 월간 한도는 종전 250억달러에서 50억달러로 축소되며, 주택저당증권(MBS)의 QT 월간 한도는 350억달러로 유지됐음. FOMC는 성명에서 "경제전망을 둘러싼 불확실성은 증가했다"고 밝힘. 종전 "경제전망은 불확실하다"에서 문구가 변경된 것으로, FOMC는 이와 함께 "고용과 인플레이션 목표를 달성하는 데 있어 위험이 대체로 균형을 이루고 있다고 판단한다"는 문장은 삭제했음. 분기 경제전망에서 올해 국내총생산(GDP) 성장률 전망치는 1.7%로 종전대비 0.4%포인트 하향됐음. 다만, 파월 의장은 기자회견에서 경기침체 가능성과는 거리를 뒀음. 파월은 전문가들이 대체로 "경기침체 가능성을 높여 잡았다"면서도 "여전히 비교적 온건한 수준"이라고 의미를 축소했음. 이어 관세가 인플레이션에 미치는 영향은 일시적이라는 게 자신의 기본전망이라면서 관세의 영향이 일시적이라면 "때로는 간과하는 게 적절할 것"이라고 설명.

일반적으로, 금리변동과 주가의 관계는 단기적인 효과보다는 중,장기적으로 영향을 미치는 경향이 있으며, 경기순환과 유기적인 관계를 맺으며 통상 반대로 움직이는 경향이 있음. 따라서 미국 시장금리의 일일 등락과 증시와의 관계를 설명하는 것은 다소 무리이며, 중장기적인 금리추세와 이에 따른 경기변동에 초점을 맞추어 시장간 연동성을 해석하는 것이 바람직함.

한편, 금리추세의 큰 흐름이 아닌 Fed 금리정책 방향과 관련된 이슈들은 시장의 단기등락에 상당한 영향을 미치고 있으며, 국내증시 역시 이에 민감하게 반응하고 있음. 이러한 이슈들은 향후 시장간 금리차 전망에 따른 유동성의 흐름에도 영향을 줌.

[관련업종 및 관련테마/종목]

미국 금리인하 수혜주 - 이론상 정책금리 인하는 경기 활성화 차원에서 수반하는 것으로 부동산(특히 건설관련..), 금융주(은행, 증권..), 유통주(백화점, 홈쇼핑..) 등이 혜택을 받는다고 볼 수 있으며, 시장에서도 이 같은 종목군들이 통상 금리인하(경기부양) 수혜주들로 분류되고 있음.

금융주(은행,증권..) - KB금융, 신한지주, 우리금융지주, 한국금융지주, BNK금융지주, DGB금융지주, 삼성증권, 대신증권, 미래에셋증권, 키움증권 등
건설관련(건설, 시멘트..) - 현대건설, GS건설, 대우건설, DL이앤씨, HDC현대산업개발, 계룡건설, 성신양회 등
유통주(백화점, 홈쇼핑..) - 신세계, 현대백화점, 대구백화점, 광주신세계, 세이브존I&C, CJ ENM, GS리테일 등

미국 금리인상 관련주 - 미국의 금리인상은 일반적으로 달러화 강세를 뒷받침하게 됨. 따라서 미국의 금리인상은 국내 수출기업들의 입장에서 볼 때 중장기적인 측면에서 수혜를 입게 되어 미 금리와 연관이 있다고 볼 수 있음.
수출대표주 - 삼성전자, 현대차, 기아, LG전자, LG디스플레이, 삼성중공업 등

4월2일(현지시간) 미국 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 국제유가는 위험 선호 회복 등에 상승. 국제유가는 위험 선호 회복 등에 상승하는 모습. 도널드 트럼프 미국 대통령의 상호 관세 발표를 앞두고 뉴욕증시가 상승한 가운데, 위험 선호 심리가 되살아나며 국제유가도 동반 상승했음. 언론에 따르면, 트럼프의 관세 정책은 이날 오전까지도 확정되지 않았던 것으로 알려졌지만, 어떤 형태로든 상호 관세에 관한 윤곽이 발표된다는 점에서 투자자들은 일부 불확실성 해소로 받아들이고 있음.

한편, 美 에너지정보청(EIA)은 지난 28일로 끝난 주간의 미국 원유재고가 전주대비 616만5,000배럴 증가했다고 밝힘. 이는 시장 예상치 약 200만배럴 감소와 달리 큰 폭으로 증가한 수치임. 원유 재고가 급증했다는 것은 그만큼 원유 수요가 약해졌다는 의미로, 국제유가의 약세 재료임. 다만, UBS의 조반니 스타우노보 분석가는 "이번 보고서는 약세였지만 시장은 이를 중립으로 받아들였다"며 "원유재고 급증은 캐나다산원유 수입 급증에 따른 것으로 이는 새로운 관세 도입에 대한 우려 때문"이라고 분석.

서부 텍사스산 원유(WTI) 5월 인도분 가격은 전거래일보다 0.51달러(+0.72%) 상승한 71.71달러에 거래 마감.

[국내증시와의 상관관계]

국제유가는 중동 긴장 지속 등에도 불구하고 경기침체 우려 등에 원유 수요 둔화 우려가 지속되고 있음. 한편, OPEC+는 24년12월5일(현지시간) 온라인 회의를 열고 공식 원유 증산 전환 시점을 연기하기로 결정했다고 밝힘. 총 23개국이 참여하는 OPEC+는 3가지 감산 프로그램을 가동 중으로 OPEC+ 참가국 전체가 따르는 하루 200만 배럴씩의 공식 감산이 있고 여기에 사우디아라비아 등 OPEC+ 주도국 8개 나라가 시행 중인 자발적 감산이 하루 165만 배럴씩의 1단계와 하루 220만 배럴씩의 2단계로 나눠져 있음. OPEC+는 공식 감산과 1단계 자발적 감산의 완료 시점을 2025년 말에서 2026년 말까지 연장하기로 결정했고, 2단계 자발적 감산의 경우 당초 2025년 1월부터 감산량을 줄어나가기로 했지만 이 계획도 3개월 미뤘음. 2025년 4월부터 감산을 완화하기 시작해 평균 하루 13만8,000배럴씩 18개월간 점진적으로 감산량을 줄여나간다는 데 합의했음.

유가상승시 증시에 미치는 영향은 기업의 수익 악화나 개인소비 위축, 물가상승 등에 대한 우려감으로 인해 부정적인 요인으로 작용하기도 함. 유가가 하락 추세를 보일 경우 비용절감, 소비 활성화, 물가 안정 등을 유도하며 대체로 증시에 긍정적으로 작용함.

[관련업종 및 관련테마/종목]

유가상승 수혜주 : 정제마진 확대에 따른 수익성 개선이 기대되는 정유주들과 대체연료 개발 및 에너지 감축 등에 대한 관심고조로 대체에너지 관련주, 태양광에너지 관련주, 풍력에너지 관련주, 원자력발전 관련주, 하이브리드카 관련주가 수혜주로 분류. 또한, 해외 자원 직접개발에 대한 관심 고조로 자원개발 관련주 역시 유가급등시 주목을 받는 경향이 있음.

정유주 - SK이노베이션, S-Oil, GS
대체에너지 관련주 - 태웅, 서희건설, 동국산업, 삼천리, 혜인 등
태양광에너지 관련주 - OCI, 신성이엔지, 한화솔루션 등
풍력에너지 관련주 - 태웅, 유니슨, THE E&M, 동국산업, 스페코 등
원자력발전 관련주 - 두산에너빌리티, 한전KPS, 한국전력, 효성, 보성파워텍, HRS, 태광, 성광벤드 등
전기차 관련주 - 현대차, LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK이노베이션, 현대모비스, 상아프론테크 등
자원개발 관련주 - 포스코인터내셔널, 한국가스공사 등

유가하락 수혜주 : 연료가 영업비용에 상당부분을 차지하고 있는 항공, 해운주가 통상 유가하락 수혜주로 분류 됨. 유가상승시에는 비용부담 증가로 피해주로 분류.
항공주 - 아시아나항공, 대한항공
해운주 - 대한해운, HMM, 팬오션 등
타이어주 - 한국타이어앤테크놀로지, 넥센타이어, 금호타이어